Newsletter Edition 68
08.05.2025
Lone Star wird 3,5 Milliarden Dollar an Investoren zurückgeben im Zuge des Ausstiegs-Moments
Die Lone Star Funds bereitet sich darauf vor, in den kommenden Wochen ungefähr 3,5 Milliarden Dollar an seine beschränkten Partner zurückzugeben, so ein Bericht von Bloomberg, der sich auf mit der Materie vertraute Quellen bezieht. Dieser Schritt erfolgt vor dem Hintergrund des wachsenden Drucks auf Private-Equity-Firmen, Liquidität zu schaffen und die DPI (Auszahlungen an eingezahltes Kapital) zu verbessern.
Die in Dallas ansässige Übernahmefirma hat kürzlich etwa 1,8 Milliarden Dollar aus dem Verkauf der Spezialchemiefirma AOC für 4,35 Milliarden Dollar an Japans Nippon Paint Holdings generiert und damit eine Rendite von mehr als 3x auf das investierte Kapital erzielt.
Zusätzliche Ausschüttungen werden durch den Anteil von Lone Star an der portugiesischen Bank Novo Banco gefördert, die in naher Zukunft voraussichtlich 1,1 Milliarden Dollar an Dividenden ausschütten wird. Der Wert dieses Vermögenswerts könnte weiter steigen, während ein IPO in Vorbereitung ist. Der CEO von Novo Banco, Mark Bourke, bestätigte kürzlich, dass das Börsenprospekt des Unternehmens „gut fortgeschritten“ ist, mit einer potenziellen Notierung bereits im Juni.
Weitere Bargeldrückflüsse werden von Portfoliounternehmen wie Titan Acquisition Holdings erwartet – einem Schiffreparatur- und Fertigungsunternehmen, das 2023 von Carlyle Group und Stellex Capital übernommen wurde – sowie von GTT Communications, das sich nach einer Umstrukturierung nach Chapter 11 erholt hat.
Die Auszahlung von 3,5 Milliarden Dollar erfolgt zu einem Zeitpunkt, an dem die beschränkten Partner die DPI-Metriken genau verfolgen, insbesondere da traditionelle Ausstiege in einer schleppenden Transaktionsumgebung weiterhin eingeschränkt sind. Laut Quellen hat der Lone Star Funds XI, der 2019 gestartet wurde, eine DPI von 0,9x erzielt, während sein Vorgänger aus 2017 1,35x erreicht hat. Zum Vergleich zeigte ein aktueller Bericht von Goldman Sachs, dass die PE-Jahrgänge nach 2019 branchenweit nur 0,1x zurückgegeben haben, während die Jahrgänge 2015–2018 im vierten Jahr durchschnittlich 0,6x erreichen.
Gegründet 1995, verwaltet Lone Star mehr als 85 Milliarden Dollar in Private-Equity- und Kreditstrategien, mit einem Fokus auf wertorientierte Investitionen in dislozierten Märkten. Die Firma lehnte es ab, zu den berichteten Leistungskennzahlen Stellung zu nehmen.
Granite Asia schließt 250 Millionen Dollar First Close für Debüt Private Credit Fund
Granite Asia, der neu umbenannte asiatische Arm von GGV Capital, hat mehr als 250 Millionen Dollar an Ankerkapital für den ersten Abschluss seines Debüt-Private-Credit-Fonds, dem Libra Hybrid Capital Fund, gesichert, so ein Bericht von Reuters.
Unterstützt von führenden asiatischen Staatsfonds umfasst der erste Abschluss auch Kapitaleinlagen von Granite Asias General Partnern und einem Netzwerk von langjährigen Gründern und Unternehmern. Die Firma zielt auf einen endgültigen Abschluss von 500 Millionen Dollar ab.
Der Meilenstein kommt vor der offiziellen Eröffnung des Fonds und spiegelt zwei beschleunigende Trends in der Region wider: das wachsende institutionelle Interesse an Asien-fokussierten Mittelstandsfinanzierungsstrategien und einen breiteren Kurswechsel globaler Investoren in Richtung asiatischer Wachstumsmärkte vor dem Hintergrund anhaltender makroökonomischer Volatilität.
Der Libra Hybrid Capital markiert Granites Asiens Einstieg in den Private-Credit-Markt und positioniert die Firma unter einer aufsteigenden Klasse alternativer Vermögensverwalter, die private Schuldenstrategien im asiatisch-pazifischen Raum skalieren – eine Region, die immer noch einen bescheidenen Anteil am globalen Markt für private Kredite von 1,6 Billionen Dollar darstellt. Andere Firmen, darunter Gaw Capital Partners und Kotak Alternate Asset Managers, raisen ebenfalls 2 Milliarden Dollar-Kreditfonds, die auf ähnliche Nachfrage abzielen.
Der neue Fonds wird co-geführt von Ming Eng, ehemaligem Managing Partner bei Orion Capital Asia, und Roger Zhang, zuvor Managing Director bei Blackstone. Er wird sich darauf konzentrieren, besicherte Kredite im asiatisch-pazifischen Raum bereitzustellen, mit einem Schwerpunkt auf risiko-adjustierten Renditen und einem Schutz vor Abwärtsrisiken für Investoren.
Brookfield wird 119 Milliarden Dollar Dry Powder einsetzen, um Marktverzerrungsmöglichkeiten zu nutzen
Brookfield Asset Management bereitet sich darauf vor, einen Teil seiner 119 Milliarden Dollar an Dry Powder einzusetzen, um von globalen Marktverzerrungen zu profitieren. Es werden hochwertige reale Vermögenswerte und Kreditmöglichkeiten ins Visier genommen, insbesondere vor dem Hintergrund straffender Liquidität und steigender Kreditbelastung, so ein Bericht von Bloomberg.
In einem Schreiben, das seinen Q1 2025-Ergebnissen beigefügt war, hoben CEO Bruce Flatt und Präsident Connor Teskey die Bereitschaft der Firma hervor, auf Chancen zu reagieren, die durch die gegenwärtige Volatilität entstehen. „Brookfield ist gut positioniert und beabsichtigt voll und ganz, opportunistisch von Marktverzerrungen zu profitieren“, schrieben sie und verwiesen auf den zunehmenden Druck auf den Kreditmarkt und den begrenzten Zugang zu öffentlichem Kapital als Haupttreiber der Nachfrage im privaten Markt.
Die Firma, die über 1 Billion Dollar an Vermögenswerten verwaltet, hat im Quartal 25 Milliarden Dollar aufgenommen, darunter 14 Milliarden Dollar für ihre Kreditstrategien. Brookfields Flaggschiff-Immobilienfonds hat im ersten Quartal 5,9 Milliarden Dollar eingeworben und bringt die Gesamtkapitalzusagen auf etwa 16 Milliarden Dollar. Teskey stellte fest, dass das aktuelle Zinsklima Chancen bietet, notleidende Immobilien zu erwerben, insbesondere in Märkten mit eingeschränktem Angebot.
Private Equity ist ebenfalls ein zentraler Fokus, wobei Brookfield plant, noch in diesem Jahr seinen nächsten Flaggschiff-Buyout-Fonds zu starten. Die Firma setzte 16 Milliarden Dollar an Kapital ein und verzeichnete im Quartal 10 Milliarden Dollar an Exits.
Brookfields Kreditarm, geleitet durch Oaktree Capital Management, schloss im ersten Quartal einen opportunistischen Kreditfonds in Höhe von 16 Milliarden Dollar ab. Teskey sagte, dass strukturierte Kreditinvestitionen – insbesondere in Infrastruktur und PE – eine wachsende Nachfrage erleben, während traditionelle Finanzierungswege versagen.
Die gebührenpflichtigen Kapitalanlagen stiegen im Jahresvergleich um 20 % auf 549 Milliarden Dollar, während die ausschüttbaren Erträge im Einklang mit den Erwartungen von Analysten um 20 % auf 654 Millionen Dollar wuchsen. Das Nettoeinkommen stieg im Jahresvergleich um 32 % auf 581 Millionen Dollar.
Seit der Abspaltung von der Brookfield Corporation hat die Firma 1,4 Milliarden Dollar über drei neue Partnerschaften investiert und ihren Anteil an Oaktree auf 74 % erhöht. Jüngst einigte sie sich darauf, eine Mehrheitsbeteiligung an Angel Oak Companies, einer 18 Milliarden Dollar schweren Hypothekenkreditplattform, zu übernehmen und trat eine neue private Schuldenpartnerschaft mit Castlelake ein.
Brookfield sieht eine „überzeugende Gelegenheit“, den Anteil an verbundenen Managern zu erhöhen, was in den nächsten fünf Jahren potenziell 250 Millionen Dollar an zusätzlichen gebührenbezogenen Erträgen generieren könnte. Die Firma kaufte im Quartal auch mehr als 2 Millionen Aktien im Rahmen ihrer Rückzahlungsstrategie zurück.